OEM&Lieferant Ausgabe 2/2018 / OEM&Supplier Edition 2/2018

71 Alternative Finanzierungsformen zwischen Eigen- und Fremdkapital Klassische Finanzierungsformen durch Ban- ken sind für Transformations-Strategien auf- grund des Mangels der Absehbarkeit des Er- folges und der Nicht-Validierungsmöglichkeit durch die Vergangenheit bzw. des aktuellen Auftragsbestands nur begrenzt verfügbar und geeignet. Auf der anderen Seite nimmt das Interesse von alternativen Finanzierungs- partnern, z. B. Private Equity Fonds inklusive der Debt-Fonds, an der Automobilzuliefer- industrie zu. Sie legen den Fokus auf über- durchschnittliche Wachstumsmöglichkeiten in neuen Produktbereichen, besitzen eine er- höhte Risikobereitschaft und können gerade die mittelgroßen Unternehmen bei der Trans- formation (auch durch ihre Netzwerke) be- gleiten. Verkauf des Nicht-Kerngeschäfts, um Liquidität freizusetzen Durch den Verkauf einer Geschäftseinheit besteht eine weitere Möglichkeit, die Trans- formation zu finanzieren. Der M&A-Markt für/im Bereich Zulieferer verzeichnet zuletzt eine hohe Aktivität. Und das nicht nur in den Zukunftsthemen, auch in Marktsegmenten, deren langfristige Entwicklung schlechter eingeschätzt wird, sind die Unternehmens- käufer äußerst aktiv. „Size Matters“ ist weiterhin einer der Impera- tive der Zulieferindustrie. Es werden sich also auch für Geschäftseinheiten mit einer erwartet rückläufigen Marktentwicklung Käufer finden, die bereit sind, einen attraktiven Preis zu zah- len. Sind die Free Cash Flows jedoch einmal ne- gativ oder dünnt sich die Projektpipeline aus, wird es schwierig sein, einen attraktiven Kauf- preis zu erzielen. Börsengänge (IPO) oder Kapitalerhöhungen Eine weitere Option ist, durch die Durchfüh- rung eines Börsengangs oder einer Kapital- erhöhung Liquidität für die Transformation ein- zuwerben. So verwundert es nicht, dass IPOs im Bereich der Automobilzulieferindustrie in 2017 einen Anstieg verzeichneten. Ein IPO be- nötigt eine umfassende Vorbereitung und somit auch eine gewisse Vorlaufzeit. Das rich- tige Zeitfenster für einen IPO ist zudem ent- scheidend für dessen Erfolg. Grundvoraussetzung für das Einwerben von Finanzmitteln: „Die Braut (nachhaltig!) hübsch machen“ Eine operative Optimierung geht hier deutlich über anlassbezogene, kosmetische Verbes- serungen der Profitabilität hinaus. Eine umfas- sende Optimierung der Geschäftsprozesse und strukturelle Maßnahmen sind oftmals not- wendig für eine Verbesserung der Unterneh- mensattraktivität. Auch wenn kaum eine an- dere Branche über einen vergleichbar hohen Reifegrad der Prozesse verfügt, fördern pro- fessionelle Programme umfassende Optimie- rungspotentiale ans Tageslicht. Eine frühzei- tige Initialisierung eines solchen Programms ist notwendig, um sicherzustellen, dass die er- Firmenprofil Deloitte Rosenheimer Platz 4 81669 München Telefon +49 89 29036-0 Telefax +49 89 29036-8108 www.deloitte.de Deloitte erbringt Dienstleistungen in den Bereichen Wirtschaftsprüfung, Risk Advisory, Steuerberatung, Finan- cial Advisory und Consulting für Un- ternehmen und Institutionen aus allen Wirtschaftszweigen; Rechtsberatung wird in Deutschland von Deloitte Legal erbracht. Mit einem weltweiten Netz- werk von Mitgliedsgesellschaften in mehr als 150 Ländern verbindet Deloit- te herausragende Kompetenz mit erst- klassigen Leistungen und unterstützt Kunden bei der Lösung ihrer komple- xen unternehmerischen Herausforde- rungen. Making an impact that matters – für rund 264.000 Mitarbeiter von Deloitte ist dies gemeinsames Leitbild und individueller Anspruch zugleich. Kompetenzen Deloitte verfügt über ein globales Netzwerk an Automobilexperten, die sich durch ihre tiefen industriespezi- fischen Kompetenzen auszeichnen. Wir bieten eine interdisziplinäre Perspektive u.a. in den Bereichen Customer & Business Growth, Opera- tional Excellence, Finance, Risk/Cyber Advisory, Digital & Analytics, Human Capital Advisory, Captive Finance, Corporate Finance Advisory, Techno- logy Strategy und Implementation. Beratungsfokus Von OEMs über Zulieferer sowie Handel und Logistik bis hin zu Captive Finance – unsere Experten beraten führende Automobil-Un- ternehmen weltweit entlang der gesamten Wertschöpfungskette. Gerne unterstützen wir Sie mit unseren strategischen, operativen und technischen Dienstleistungen bei den bevorstehenden Herausforde- rungen und Chancen der Branche. Anzeige www.deloitte.com/de/automotive • Marktentwicklung und Attraktivität von • 19 Komponenten-Clustern • Verschiedene Regionen • Verschiedene “Value Chain Scenarios” • etc. Base Case • Simulation von verschiedenen Zulieferern • unter der Berücksichtigung der Entwicklung • des Marktvolumens und verschiedener • Parameter wie Kostenstruktur, Capex, • Werksauslastung, Produktivität, Marktanteil, • etc. • Identifikation von Risiken und Chancen Transformation Case • Simulation von verschiedenen • Transformationsstrategien • Berechnung von M&A Szenarien • (EBIT-Multiple und DCF) • Analyse des optimalen Timings der • • Transformation Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz, Cash Flow Profit Pool Entwicklung Marktsicht Supplier Financial Transformation Model Zulieferersicht Market volume development Bench- marking Competitive intensity AVC Industry Model Deloitte Supplier Financial Transformation Model